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日前,花旗发表研究报告指出,尽管全球宏观经济仍不明朗,但煤炭作为全球最重要且具成本效益的能源之一,因此以其它行业相比,煤炭股的成长性相对确定。花旗认为,目前秦皇岛现货煤价已超越每吨1000元,从而突显中国市场的供应短缺和瓶颈问题。另外,政府对于电煤价格的干预,煤企将以较高价格销售至钢铁及水泥行业。花旗预测, 今年煤炭价格已平均上涨55%, 09年煤炭合约价格预计将进一步上涨10%。
花旗表示应继续关注煤炭行业的三个投资主题,一是产量增长;二是盈利质素和可持续性,三是杠杆率和产生现金流能力。报告对现金流能力较强的中煤能源、兖州煤业以及中国神华进行了深入的研究。报告指出,中煤能源具有较佳的产量增长,预计2007至2010年复合年增长达17.2%,中煤能源的新煤矿投产后其增长将继续出现质量改善。兖州煤业的2007至2010年复合年增长预计在7.3%左右,如果煤价维持不变,由于煤化甲醇厂房开始贡献盈利,预计兖州煤业09年仍将有良好表现,而且兖州煤业有21%定价涉及半软煤,其上半年业绩或将带来惊喜。中国神华有发电业务,或将受益于电费上涨,09年收入将维持稳定。预计07至2010年复合年增长达10.4%。 |
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