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11月20日，宝钢2008年一季度调价在早上11点左右就公布了，和前几次降价的通知在下午收市之后公布截然不同，而且宝钢这次高调公布的明年一季度出厂价格特别将热卷的具体调价作为附件，可见热卷在这次宝钢调价里的各个钢材品种的地位还是比较看重的，在这即将岁末年初的时间，仔细分析宝钢这次调价背后所包含的信息是非常必要的，有助于把握明年年初的商机，规避可能的贸易风险。
宝钢热轧调价新意义详析
在宝钢调价里关于热轧的部分是这样写的“1、普遍上调300元/吨；2、1780产线碳钢产品与2050产线、1580产线及1880产线同价；3、从08年1季度起,热轧产品价格执行合金加价。”这三点逐一分析，第一，二点都好理解，第三点在以前所有宝钢的调价政策里都没有出现过，不要小看这么一行字，其实这是代表着热轧钢材定价模式的改变，其中已经可以看出宝钢意图在热轧产品中引入合金附加费的机制。
合金附加费的机制是从欧美不锈钢产销体系中发展并确立起来的，在欧美，不锈钢价格由基价和合金附加费两方面组成，基价是根据钢厂的运营成本以及行业的供需比例来计算，其价格相对稳定。合金附加费主要是由生产不锈钢所需要的主要原料(如镍、铬)等的价格比例计算而成，因而随着原料价格的变化而变化。
在欧洲，钢材产业链由钢厂、加工厂(中心)和最终用户组成，其中，大多数的加工厂都有钢厂的股份参与，这就使得其与钢厂有着密不可分的利益关系。钢厂直接对加工厂和最终用户供货，钢厂会放弃一些精加工的生产，转而由加工厂对不锈钢进行再加工，钢厂的加工费基本上是固定的，一些代理商也通过利润返点的形式来销售，一般利润的返点在3%至5%左右。这种产业链就使得钢厂、加工厂、代理商的利润较为明晰，也很容易了解自己最终的成交价格，这样在合金价格暴涨暴跌时，最终用户可以较为清晰的知道是否该规避风险。
在中国，钢材产业链由原料、钢厂、市场(包括代理商、经销商、贸易商、加工厂)以及最终用户组成，中国的钢材市场主要是由代理商、经销商、贸易商组成的交易市场，相对于欧洲而言，钢材贸易商队伍较为庞大，他们一方面消化着钢厂的资源，为钢厂规避风险提供了有利的支持，一方面维系了最终用户，丰富和方便了最终用户的采购。但队伍过于庞大就会出现从业人员良莠不齐的情况，由于缺乏市场监管，囤积货源、恶意打压市场、以次充好等现象屡见不鲜。钢厂一方面需要市场来消化产量，因而给了代理商较为自由的定价权利；另一方面，钢厂出于自身的考虑，会跳过代理商等和最终用户达成协议，这些都是导致中国钢材价格较为混乱，竞争较为无序的主要原因。这也是制约中国钢铁行业发展的体系方面的问题。
应该说合金附加费的出台牵扯到钢厂、代理商、最终用户等多方利益，有业内人士对于国内钢厂实行合金附加费制度有争议，主要有两点，一、现在主要的有色金属定价权都在国外，近期以来波动剧烈，已经从前期的高点有大幅回落，目前实施是否为时过早，二、合金附加费的实行无疑会使得国内钢材市场价格更为透明，这在短期内应该会影响钢厂的利润。对于市场方面，一旦实行合金附加费政策，国内钢材市场很多贸易商的利润空间将受价格透明的影响而被压缩。但是宝钢实施合金附加费的优势相对于其他国内钢厂也不少，如宝钢的产品70%以上直接向下游用户销售，无中间环节，实施起来，贸易商的反对相对会少点，另外，目前而言，国内一些大的热轧钢厂代理商已经逐步在向大型的加工中心转变，而国内的主要热轧生产企业如鞍钢、宝钢、武钢等也都有大型加工中心建成。钢厂以及与钢厂有着密切关系的大型加工厂(中心)是欧洲钢铁行业合金附加附加费制度得以实施的基础，也应该是国内钢铁行业合金附加费推出的基石。对最终用户而言，热轧合金附加附加费制度将使得热轧趋于透明，对于最终用户控制生产成本、降低经营成本都有着积极的意义。应该说最终用户是钢铁产业链上最重要的一环，钢铁产能的最终消化在于最终用户，
热轧近期走势预测
近期以来，热轧市场价格一反前期的低迷，开始在钢坯，螺纹钢等低端产品的价格上涨下开始逐渐走高，短短半个月的时间，几乎上涨了300元/吨左右，特别是上个月的出口数据在本月初就被公布，而且是显示我国钢材出口量现在是逐月减少，这样潜在的利好消息是从行业管理部门有意还是无心的提前公布，这不得而知，但是这样的数据公布其实意味着前期纷传的热卷出口大幅增税的消息至少在年内不可能实施。
从以上宝钢历年的热轧基准价格看，由于宝钢的定价模式和一般的国内钢厂不一样的，是季度定价而不是月度定价，这就意味着宝钢的市场判断能力必须要比国内其他钢厂强，不然的话，很难在激烈的市场价格波动中获取利润，而且由于宝钢在国内钢铁行业的特殊地位导致它必须担负着平衡市场的责任，所以宝钢一般在定价上不追涨杀跌，比较符合中庸之道，一般宝钢的季度定价公布之后，武钢，鞍钢等钢厂就会不约而同的跟随宝钢定价，导致在一定时期内的钢厂“定价联盟”的形成，从而间接影响市场价格的波动。从目前的情况看，其他钢厂都在陆续拉高热卷出厂价格，形成一波热卷涨价潮，但是在这波涨价热潮中，广大下游用户的接受程度堪忧。随着近期的美元汇率逐步走低，中国热卷的出口价格变相抬高，加之政策面并不支持国内热卷大量出口，在11月底之后，钢厂的集中年底停产检修告一段落，市场热卷资源紧缺的局面会改观，到那个时候，热卷的价格必然会回归其内在价值，在高成本和低库存的现实情况，热卷价格行情在一定的价格区间内维持震荡整理的态势是必然的。
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无锡0510 
发表于 2007-11-23 16:14:24
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