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[size=13.63636302947998px] [size=13.63636302947998px]11日，央行在公开市场继续不开展任何操作，至此，本周公开市场连续第四周实现净投放，但净投放资金量仅为50亿，比上周300亿大幅度缩减，创下四周来新低。
[size=13.63636302947998px] 此前央行于今年9月份投放了5000亿MLF，期限为3月期，将于近期到期，面对此，昨日市场传闻，央行或借道政策性银行向市场投放了约4000亿资金，这令昨日货币市场紧张情绪有所好转，隔夜和7天短期资金供给增多。
[size=13.63636302947998px] 对此，有分析人士表示，目前跨年品种资金依然较为紧俏，机构对年底资金面态度依然较为谨慎。而从短期资金[size=13.63636302947998px]利率[size=13.63636302947998px]来看，也表现出不同程度的上涨。
[size=13.63636302947998px] 今日早间上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，各品种利率呈现整体上涨的态势，其中14天期利率涨幅最大，上涨16.10个基点，至4.1170%。具体看来，短期利率中，隔夜利率上涨0.30个基点，至2.6460%；7天期利率上涨5.00个基点，至3.5060%；14天期利率上涨16.10个基点，至4.1170%；1月期利率上涨9.60个基点，至4.4680%。中长期利率中，3月期利率上涨6.80个基点，至4.3160%；6月期利率上涨0.68个基点，至4.3609%；9月期利率上涨0.39个基点，至4.4809%；1年期利率上涨0.05个基点，至4.6448%。
[size=13.63636302947998px] 申银万国研究所今日观点认为，11月20日降息之后，副作用比较明显，如国债收益率不到半个月反而超过了降息前的水平，同时人民币加速贬值，股市大幅上涨，金融杠杆提高，尽管银行LPR下降25bp，但理财产品收益率和现金管理型产品的收益率均没有显著变化，预计银行贷款利率实际的下降空间也较为有限。
[size=13.63636302947998px] “在此情况下，央行的[size=13.63636302947998px]货币政策[size=13.63636302947998px]陷入两难。若普惠型的货币宽松不能带来经济改善的预期，那么就更容易催生金融泡沫。虽然我们并不怀疑货币宽松的方向，但这可能导致货币政策短期可能重回定向的轨道，通过MLF、SLF到期加大续作等方式来投放流动性，而暂时回避使用降准等信号意义较强的政策工具。”申万指出。
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wuyongqian 
发表于 2014-12-12 12:43:41
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