【转贴】中国银行业 泡沫风险亚洲最大

封神老沙

（2010-02-04）   联合早报

（上海法新电）评级机构惠誉(fitch ratings)警告，中国银行业所面临的泡沫化风险，是亚洲国家与地区银行中最大的。

　　考虑到坏账风险，前日，惠誉才下调中国两家中型银行的评级。

　　去年，中国的银行在宽松货币政策下，贷款金额飙升，使得担心中国银行业将面对坏账困境的疑虑日益加剧。

　　昨日，惠誉发布了亚洲地区银行业评估报告。该机构认为，中国的银行业的泡沫风险最高，因为去年中国银行业的信贷增长了32%，而且预估今年还将增长20％。

　　报告称，一个银行信贷金额占国内生产总值已经相当大的经济体，两年内信贷增长超过50％，难免会有不当贷款。

　　在响应政府的振兴经济政策下，中国的银行在去年的新增贷款总额较前年增加近一倍，达到9万6000亿元人民币。

　　不过，惠誉在报告中也指出，由于中国的银行透明度有限，并有延长还款期限的倾向，因此，银行坏账问题，还将会持续一段时间后，才会慢慢显现。

　　惠誉称：“中国的银行相较于亚洲的银行同业，在处理潜在问题上的能力较差，因为信贷增长过速，削弱了银行原本就已经是相对低落的资本比率(capital ratios)。”

　　前日，惠誉已经将中国的招商银行和中信银行的评级从“c/d”调降到“d”，因为这两家因的资本充足率恶化，而且信贷风险因去年的信贷快速增长而上升。
　

封神老沙

惠誉下调中信银行和招商银行评级
　
2010年02月03日08:40   华尔街日报

惠誉国际评级(fitch ratings)下调两家中等规模中资银行的评级。这一罕见举动凸显一种越来越强烈的担忧：去年中国贷款规模大幅增加让银行业面临潜在不良贷款。

惠誉下调了中信银行股份有限公司(china citic bank co.，简称：中信银行)和招商银行股份有限公司(china merchants bank co.，简称：招商银行)的信用评级，使它们的评级与惠誉在中国跟踪的其他14家全国性银行的评级更趋一致。此次惠惠誉维持了这14家银行的评级。中信银行与招商银行评级下调，是惠誉六年多以来首次下调中资银行的评级。

穆迪投资者服务公司(moodys investor service)和标准普尔(standard & poors)评级未变，这六年多以来也未曾下调它们对中资银行的关键评级。

惠誉是在周二中国市场收盘后宣布新评级的，它说，两家银行的评级现在都已从c/d级下调至d级。

作为政府经济刺激计划的一个关键元素，2009年中国银行业信贷规模大幅扩张，净新增贷款达1.4万亿美元，约为2008年的两倍。目前为止，不良贷款率还保持在纪录低水平，但由政治推动的贷款已经让人对很多新增贷款的质量产生疑问。

惠誉表示，考虑到两家银行去年头九个月贷款规模激增，以及随后其贷款损失拨备的下降，继续让它们的评级高于同行是不合理的。

惠誉的声明说，中信银行的资本状况曾位居中资银行前列，但因贷款规模的大幅增加而下降。同样，声明强调说，招商银行成熟的零售网点、充足的贷款损失拨备覆盖率和更加多样化的营收来源，在同行之中仍旧突出，但这些都不足以抵消资本充足水平的下降。

惠誉特别指出，招商银行2008年收购香港永隆银行有限公司(wing lung bank ltd.，简称永隆银行)削弱了它的资本状况。招商银行计划配股人民币220亿元（合32亿美元）的新股，并在周一得到中国监管机构的批准，但惠誉警告说，此举不足以使其评级继续高于同行。

惠誉的报告说，另一个引起人们担忧的是表外负债的累积。

报告说，招商银行和中信将贷款重新打包成财富管理产品的过程中都存在额外的隐藏信贷风险，以2009年出售此类产品的数量计，它们是这类产品最活跃的发行商。

这类产品通常由银行出售给信托公司的贷款组成，银行保证未来将回购这些贷款。分析师们说，银行在这些贷款售出期间通常将它们移出资产负债表，降低了正式的未偿贷款水平，但却面临违约风险。

惠誉说，上述两家银行都没有公布经重新打包的贷款数量。

惠誉上一次下调中资银行评级还是在2003年10月，针对华夏银行。穆迪上一次下调评级是2003年11月，遭下调的银行是中信，当时名为中信实业银行。

惠誉的d级评级表明一家银行“内部和/或外部资本状况薄弱”。

给银行的c级评级表明其情况尚可，但一个或多个方面存在问题。惠誉关注的16家中资银行评级目前为d、d/e和e。

穆迪资深银行业分析师yvonne chan说，自中资银行几年前进行资本调整并举行首次公开募股后，穆迪通常将它们的评级定得较低。她说，目前很难看出这些银行在经济低迷时表现会如何，因为它们还没有经历一个完整的商业周期。

去年10月，穆迪将中国银行、中国工商银行和中国建设银行列入评级上调观察名单。
　

封神老沙

惠誉国际信用评级有限公司　　

惠誉国际（fitch）是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。

　　1913年,惠誉国际由约翰·惠誉（john k.fitch）创办，1997年底并购英国ibca公司，又于2000年收购了duff &phelps和thomson bank watch。目前，公司97%的股权由法国fimalac公司控制。hearst corporation于2006年并购了惠誉集团20%股份。

　　惠誉中国

　　惠誉评级是与标普、穆迪齐名的全球三大评级公司之一。在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。
　　这三家评级机构各有侧重，标普侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。目前，惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉在美国市场上的规模要比其他两家评级公司小，但在全球市场上，尤其在对新兴市场上惠誉的敏感度较高，视野比较国际化。
　　2000年惠誉正式进入中国市场，并在2003年6月份，在北京成立了代表处，现在主要从事资料的搜集、研究、报告、宣传等工作。北京代表处首席代表邬润扬的大部分时间都用在了飞往全国各地作讲座上。他说，惠誉在中国的工作也是刚刚开始，重点是培育这个市场。中国每天都在进步，但情况还是比较特殊。有一些国内的大型企业，在海外上市融资，他们对评级比较了解，但这些企业的数量还很有限。大部分国内的企业没有太多的评级方面的意识，因为中国本土债券市场不发达，企业的主要资金来自银行贷款。
　　其实，资本市场越发达的地方，评级机构生存的就越好。而中国新生的资本市场自创立之初就受制于多种客观因素，信息失真、利益失衡、功能失效等诸多弊端让投资者望而却步。而且中国的资本市场大部分是以银行为主导，发债量很小。而企业债券评级历来是评级机构的主营业务，遗憾的是，目前中国的企业债券市场规模与整个债券市场或股票市场相比都显得无足轻重。1987年－2001年，中国累计发行的企业债券才2000多亿人民币，平均每年发债额仅300多亿。这对于国际评级三巨头之一的惠誉来说，还是一个仍需挖掘的市场。 　　

　　对华评价

　　惠誉2009年5月24日发布最新研究报告《中资银行：在实体经济疲弱的环境下信贷规模激增值得关注》，报告称，中国银行体系正发出初步的警示信号。2009年7月4日惠誉国际评级公司更是把中国宏观经济风险评级的指标从“安全”降至和破产的冰岛同级，他们担心“中国经济刺激计划未来的损失要远大于预期，届时，中央和地方政府最终愿意或能够承担多大的损失尚不清楚”。