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4、心理预期 心理预期对供需关系的影响是最复杂,也是最有趣儿的,眼下的大宗商品价格波动,就是由心理预期引起的,由于发生在经济周期的萧条时期,老美形象地把它称为“谷底战争”(07-08年我们经历了“峰顶战争”),既然是“战争”,那肯定是残酷滴喽。 自二十世纪初弗洛伊德创立了精神分析派,其影响几乎遍及所有的人文科学和精神领域,当然包括经济领域,现在,《金融心理学》已成为一些国家的大学经济学课程。 影响商品供需关系的心理预期因素很多,主要有:汇率,进出口关税,利率,cpi、ppi等。 需要指出的是,对上述因素的分析,不仅要分析它们的水平值,更重要是分析它们的变化趋势。 限于篇幅,这里只分析一下对人民币利率变化的心理预期。 下面是1993年到目前一年期人民币储蓄基准利率(%) 时间: 1993 2002 2007 2009 利率 10.98 1.98 4.14 2.25 (1)、水平分析 正常的利率水平在2—4.5中间。 我们现在的水平值是2.25,接近正常值区间的下限。 我们知道,利率是货币的价格,如果偏低,说明供应充足。 (2)、趋势分析 由于我国是在1994年开始深化金融体制改革的,之前的数据参考意义不大,但也能说明一些问题,如1993年的水平值高达10.98,高出正常值上限一倍多,说明当时正发生着严重的通胀。 现在的2.25,是从2007年的4.14降下来的,也就是说,目前的的货币价格(利率)变化趋势是下降的,发生了通缩。 问题是这个趋势是进行下去,还是会发生逆转? 假设进行下去,下行的空间多大,2002年的最低,为1.98,接近正常值的下限。2.25-1.98=0.27 而要逆转呢,2.25涨到4.5以下都是合理的,4.5-2.25=2.25 结论:利率下行空间有限,上升空间巨大,也就是说,通缩空间有限,通胀空间巨大。 问题的关键是,目前利率下降的趋势能否逆转。也就是说,通胀能否发生。 对策:密切关注 cpi、ppi等宏观经济数据的变化,因为利率一旦上调,就说明通胀已经发生了。 逢低买入吧!!! ![]() ![]() ![]() |
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