分析：铁矿石新定价机制将提振掉期市场

莫一

40多年来，铁矿石价格一直是通过全球钢铁商和矿商之间的秘密的——往往充斥着火药味的——谈判敲定的。这种传统昨日被打破。必和必拓(bhp billiton)表示，提供给其三分之一客户的铁矿石价格，将由现货市场价格决定。

此举是必和必拓首席执行官高瑞思(marius kloppers)取得的一项胜利，但此外还有一个意外的获胜方：华尔街各银行。分析师和银行家表示，此举将对新兴的铁矿石衍生品掉期市场起到关键的提振作用。投资者可以在该市场上押注铁矿石的价格走向。

巴克莱资本(barclays capital)的矿业分析师克里斯托弗•拉菲米纳(christopher lafemina)表示：“虽然铁矿石期货市场的规模还很小，但我们预计，随着铁矿石合同销售的性质发生改变，这个市场会变得越来越重要。”

铁矿石掉期市场是德意志银行(deutsche bank)和瑞信(credit suisse)于去年启动的，2008年5月至12月间的交易量相当于700万吨铁矿石，与去年在现货市场交易的1.8亿吨相比，连零头都不到。

最近，摩根士丹利(morgan stanley)和巴克莱资本(barclays capital)等银行也加入其中。经纪商表示，今年迄今为止的交易量已增至约1250万吨。新加坡证券交易所(singapore exchange)和欧洲最领先不的结算公司伦敦结算所(lch.clearnet)也已加盟，为私人、双边和场外合约提供结算服务。

交易员和经纪商表示，亚洲各家钢铁制造商正准备参与掉期市场，加入一些船运公司、铁矿石生产商和对冲基金的行列。但他们承认，衍生品的发展速度慢得令人痛苦。另一个障碍是，北京不愿意让钢铁制造商使用衍生品。

如果铝或煤的交易可以成为指引，那么铁矿石掉期市场的发展完善，可能需要多至10年的时间。随着业界改变了对铝和煤的定价方式，针对这两种大宗商品的衍生品市场分别于上世纪80年代和本世纪初形成。

钢铁制造商可以利用掉期市场对冲铁矿石成本，就像石油公司为自己的炼油厂对冲原油成本一样。银行家表示，矿商也可以提前几年锁定铁矿石价格，从而轻松融资。