【转贴】人民币连续升值引发原因猜想

guanfude

人民币对美元即期汇价和中间价双双刷新2005年汇改以来最高纪录。

　　当日，银行间外汇市场人民币汇率中间价报6.2082，较前一交易日升高126个基点，再创汇改以来新高；受中间价指引，人民币对美元即期汇价开盘震荡走高，午后短暂回跌后再次上扬，盘中最高触及6.1537。

　　年初至此，人民币对美元中间价已升值1.3%，升值速度快于此前市场预期；截至4月末，即期汇价年内升值1.06%，两者均超过去年全年升幅。

　　人民币快速升值引发市场对其背后原因的不同猜测。

　　摩根士丹利于“五一”假日前发表报告认为，人民币加速升值，应是中国主动推进人民币国际化的有意改革举措。预计新一届中央政府将允许市场力量在人民币汇率决定过程中发挥更大作用，具体举动包括：缩窄人民币汇率中间价与即期汇价的差距；将人民币汇率浮动波幅限制扩至2.0%；扩大市场参与者范围。

　　“我们预计人民币对美元汇率将会缓慢升值，即期汇价会有更多波动。”摩根士丹利的研报对人民币/美元汇率预测作出调整：预计2013年升至6.20，2014年达6.00。该机构并预计，人民币汇率走势如果符合其直线走高的预测，那么就有可能在2014年中期升破1美元对人民币6元的关口。

　　另有经济学家对人民币走强原因作出不同理解。华泰证券首席经济学家刘煜辉认为，当下人民币的强势是“虚弱”的，因为近四个月来人民币汇价和中国外汇占款走强，某种程度上是央行管理中间价之下的套息盘交易所致；而如果3月出现的贸易逆差得以持续，套息盘引发的外汇占款可能会明显收缩，届时中国的国际收支将重返去年的羸弱态势。

　　他称，人民币强势或将导致经常账户盈余恶化，最终补贴和加剧资本外流。

　　2012年，人民币对美元汇率中间价全年升值约0.25%，即期汇价全年升值1.01%。