市场的需求低迷 矿价钢价齐跌

hyw988

　　国内钢价：上周微涨0.5%左右的钢价本周再次下跌：除螺纹钢下跌0.2%外，其他普碳品种下跌0.7%。

　　和一个月前相比，钢价微跌1.5%左右，和两个月前比，钢价平均涨幅约2%，在低迷的需求和高成本支撑下钢价既不会大跌，也没有大涨的动力，明显呈现震荡走势。期货方面：螺纹钢指数下跌0.8%；线材指数基本不变。取向硅钢下跌1.1%、无取向硅钢价格下跌0.6%；不锈钢价格基本和上周持平。根据mysteel的调查，盘整的观点占主导。

　　国际钢价：本周国际市场价格涨跌互现，美国冷轧板卷价格下跌1.5%，德国市场价格上涨2.5%左右。

　　cru国际钢价综合指数为177.7，与上周持平，比上月下滑1.5%。不过值得注意的是国际废钢价格继续下跌3美元/吨左右，似乎预示着国际钢价难有起色。9月钢材出口量为301万吨，环比上月增加21万吨，未来几个月出口预计在300万吨左右。在国际需求难有起色的情况下，即使未来出口小幅恢复，对行业需求影响也很有限。lme钢坯期货价格收于491美元，较上周上涨0.7%。

　　原材料：矿石价格跟随钢价回调：唐山矿价格下跌3%、印度矿到岸价不变，普氏指数2011年一季度62%粉矿到岸价140.5美元/吨，较上周下跌1%，较现货仍水10美元/吨；西澳到北仑港运费下跌1.2%、巴西到北仑港运费分别上涨0.6%，bdi指数下跌1.3%。焦炭价格上涨1.1%，不过废钢价格下跌1.3%，生铁价格基本不变。低迷的需求明显制约钢价，从而最终将制约矿石价格：在近一月矿价上涨10%后，其继续上涨的空间有限。

　　盈利趋势：从成本变化看，考虑库存周期后，中间钢厂因为开始使用4季度长协矿吨钢成本下降26元，不过因为钢价下跌，除螺纹钢产品外其吨毛利基本持平；长协钢厂、现货钢厂吨钢成本分别上升60、13元/吨，吨毛利较上周平均下降约39元。从整体来看，全行业仍处在亏损区间，其中现货钢厂由小幅盈利向盈亏平衡靠近；中间钢厂微亏、长协钢厂亏损最大。

　　库存：全国钢材社会库存环比上周减少1.8%，其中板材增加1.1%、长材减少5.2%。同比来看，整体库存仍高出18%，其中线材同比下降7.8%，库存压力相对最小。在需求相对高位的10、11月是减库存的最佳时间，12月入冬后，库存或将进入新一轮的上升周期。港口铁矿石库存为7371万吨，较上周不变。

　　股价与估值：本周国内钢铁股表现较差，行业指数较前一周下跌1.8%，弱于指数3.3%。国际钢铁股表现同样较差，我们跟踪的10支国际钢铁股有无一上涨，全部跑输所在市场。因为整体市场的上涨，钢铁行业pb为1.57倍，低于历史平均的1.69倍；相对pb有所下降到0.55倍，略微低于历史平均的0.57倍。从年初到现在，行业弱于沪深300指数13%，表现明显落后于其他周期行业。

　　要闻预览：9月钢产量创年内新低；澳大利亚将公布大型矿产商征税细则；“两拓”放弃合资。