对年底及明年上半年国内板卷市场的分析判断

菊一文字

　　今年以来，在各种因素特别是一些非市场因素的影响下，国内板卷市场历经大涨、急跌、猛拉和小幅调整，在短短的一年之中，国内板卷市场高低价位相差1000元/吨以上，个别规格高达2000元/吨甚至更多，无论是钢厂、经销商还是终端用户都深深地感受到了“冰火两重天”的滋味。

　　三季度以后，除个别品种外，国内板卷市场价格相对高企、库存大幅下降而成交却略为清淡。分品种来看，冷热轧板卷走势出现分化，热轧以缓慢下跌为主，近期有所回升，而冷轧板卷则一直保持小幅上涨态势，镀锌彩涂板卷在冷轧板卷的推动下分阶段上涨。分规格范围来看，热轧3.0mm、冷轧0.5mm成为高低价位的分水岭，级差由原先的几十元/吨或一、二百元/吨左右逐渐拉开到目前的数百元/吨乃至1000元/吨以上。

　　与此同时，今年的国际板卷市场一直以更高的价格呈不断上涨态势。尽管近期美国市场冷热卷已经下跌了100美元/吨以上，但仍然保持着热轧700美元/吨和800美元/吨以上的价位，至少高于国内150－200美元/吨。在下半年国内板卷进口急剧下降的同时，国内钢厂纷纷加大板卷出口，一些大型企业四季度热轧资源基本以出口为主，而通常很少出口的企业也都纷纷加入国际市场竞争中去，一时间，国内板卷净进口数量大幅回落。

　　岁末，国内各主要板卷生产企业纷纷出台了明年一季度的价格政策，调整方向：上涨；调整幅度：从几十、一百到三、五百不等。年底的板卷市场以及明年上半年的冷热卷市场到底如何演变，行家学者纷纷发表自己的观点。小弟初出茅庐，斗胆阐述自己的一些看法，以做抛砖引玉之用，还往各位坛友多多批评指正。^_^

　　个人认为，年末的国内板卷市场仍将以小幅上涨为主，但若以这两天的幅度来看，上涨将会很快停滞，复又回到上下波动的运行中去。以上海市场为例：热卷3.0mm能达到4950～5000元/吨的较高价位，而3.0mm以上热卷将在目前的4670～4700元吨或者略高一点的4750元/吨左右停顿；1.0mm的冷卷仍将保持稳定上涨态势，高限可以看到6300～6350元/吨左右，而0.5mm将会稳定在7700元/吨或略高一点的7800元/吨左右。镀锌和彩涂板卷价格也会有所回升，幅度在100～150元/吨左右。

　　至于明年的市场，各种影响因素主要有：

　　1、宏观调控对各品种的影响不同：热轧、镀锌和彩涂板卷受其影响大，而商品冷轧板卷很少受其影响；

　　2、2004年年初实施的出口退税率下调，以及2005年将实施的从港澳地区进口机械工业产品实行零关税、汽车取消非关税保护措施等政策将对机电行业带来重大影响，从而影响国内冷轧板卷的走势。实际上，因政策因素的影响，今年我国机械行业的产销增幅已经从去年的30％以上大幅降低到今年的预计20％左右，明年可能继续回落到15％左右的正常水平。但从时间上来看，对上半年国内冷轧板卷市场影响非常有限。

　　3、资金方面，明年上半年应该是逐步放松银根的时期，这是国内板卷市场最大的利好因素。

　　4、从供应方面来看，据我个人统计测算，明年全国热轧板卷总产量约为5761万吨，比今年增加985万吨。商品热轧（不含炉卷、含酸洗热轧板卷）约3686万吨，同比增加398万吨，增幅仅12.1％，而含炉卷轧机的商品产量约3961万吨，同比增加585万吨，增幅也只有17.3％，较今年大为减少。因此，热卷的供应应该对市场不构成威胁，相反有利于行情的发展。另外，碳钢冷卷的商品量（含轧硬卷、不含不锈钢和硅钢），2005年仅国有及大型民营企业的产量就将达到1145万吨，同比增长31.46％，如果加上地方企业、中小型民营企业和合资企业的商品冷卷产量，可能增加428万吨，较2004年增长49％左右。因此，尽管明年我国国内生产的冷卷仍然无法满足国内需求，但商品产量的大幅增长也会对国内乃至全球的冷轧板卷市场带来深远影响。在冷卷的计算中，必须提及2004年新增的572万吨产能只有一家企业是年初投产，而大部分是在下半年或者年底投产，并且2005年上半年还将有480万吨冷轧产能建成，下半年也将有520万吨产能建成。因此，从月度增量情况来看，明年上半年商品冷轧板卷新增投放量并不多，主要集中在下半年投放，这对上半年的市场而言应该是个利好因素。

　　5、从国际市场来看，近期美国市场有所下跌，带动国际市场价格略为走低。表面上看国际市场价格仍然大幅高于国内市场，但是从美国国内的消费习惯来看，一旦中间库补充完毕，紧接着就是大量投放。这个结点可能在明年的2月份前后，目前还不清楚其对国际市场的最终影响有多大，也不清楚对我国这个已经相对较低的市场而言有多少影响。因此，明年2～3月份国际市场可能会有一定幅度的下跌走势，也可能会有一些先知先觉的商家提前出货，这样会对1月份行情带来一些影响。但是，如果明年2～3月份的国际市场对国内影响不是很多（因为国内低价因素），那么明年上半年的国内板卷市场依然是可以看好的。当然，这里的“好”与2004年的“好”是有所区别的。



　　当然影响因素还有很多，限于时间关系不再多论。仅对上述因素的小结是：

　　1、年末冷热轧板卷市场仍将上涨，但总的涨幅有限。特别是热轧，一旦涨过4750元/吨，必将释放一些从东南亚和黑海转来的相对廉价的热卷资源（这部分资源的进口成本价格在4700～4800元/吨），打破供求关系，形成新的竞争格局；

　　2、对明年上半年的市场谨慎看好。从国内供应上看没有问题，甚至比较乐观，但国际市场的变化可能给国内会带来较大影响。特别是上面所说的几个政策的影响，以及机电行业（尤其是汽车、摩托车、家电等行业）产销增幅下降，是判断市场和制定价格政策的重要考虑因素。

诚信为本

今年年底的市场价格应以小幅波动为主，明年年初将有个上涨趋势。

菊一文字

还要说的一点是：明年下半年冷轧板卷市场的逆转，将不仅仅是明年行情的逆转，也是今后五年时间内的逆转

诚信为本

究其原因，主要还是热卷板的产量增长后，其市场销售价格比同规格的中板低。
但是，中板的性能、宽度，是连轧卷板无法替代的。

菊一文字

基本上，宽3500mm以下的轧机都将会被淘汰，当然这会有个过程，尤其在中国，东部用完了转给中部，中部完了转西部，还要个20－30年左右的时间。

菊一文字

关键在明年的2－3月份

菊一文字

那是中午用了一个半小时随手写的，我想重新弄一份完整好吧？大约在下周二给你可以吗？

菊一文字

1、如大家所知的，农行行长已经表态将放松银根。我觉得没有大环境或者高层的意见，作为一个行长是不可能直言不讳的出此结论的，所以，年末其他银行也将在大环境下纷纷采取放松银根的措施；

2、昨天阿杜提醒了一下：央行年初在宏观调控时给自己的任务是资金投放不超过2.6万亿，而目前只用了1.4～1.6万亿左右，年末就是集中投放数千亿也不会有问题。这说明高层的资金面是非常宽松的。同时，现在已有媒体在轰击央行货币政策收缩的太过度了，央行可能也会作出表态。

3、年末到明年2月初是民工返乡时期，也是拿着一年的血汗钱回家的时候。大家都知道现在工地资金紧缺，很多项目甚至无法继续建设，那么，欠了一年的民工的钱怎么办？建设部部长年初表示去年底今年初拖欠民工的工钱已经有85％以上（具体数据记不清了）还清了，今年计划达到接近100％的清还。但是，如果全国范围内的工地缺资金，拿什么给农民回家过年？央行当然会考虑这一问题的。同时还有一个问题：工地拿了钱，是不是真的100％给民工？还是先给50％再说？而另外50％，大家可以考虑一下可能会用在什么地方了。