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标题: 【转贴】全球煤炭产量继续增加供给失衡煤价易跌难涨 [打印本页]

作者: 邓亚军 时间: 2014-11-24 12:52
标题: 【转贴】全球煤炭产量继续增加供给失衡煤价易跌难涨
近期煤焦炭价格走势出现了分岐，焦煤、焦炭走势有底部趋稳的迹象，动力煤弱势震荡行情不改，铁矿石与钢材节节下探，熊市特征显露无疑。上周末国际煤炭价格再度回落，短期矿业原料仍有进一步下跌的空间。
我国煤炭总进口量继续增加
本周一，中澳签署自由贸易协定意向书，中国取消了澳洲对华煤炭出口关税。澳洲对华出口的包括铝土矿、炼焦煤、动力煤等能源和资源产品将在两年内免除关税。但短期关税效应不会体现出来。当前主要影响因素仍集中在国际原油价格不断下滑打压煤炭价格，及国内基建拉动内需拉升炼焦煤的动力上。国际原油价格近期不断下降与天燃气供应成本冲击着煤炭市场的销量，从而拖累煤炭价格企稳，再加上新环保主义的提倡，全球对于页岩气的开发与利用逐渐覆盖了高污染的煤炭液化气等，煤炭和石油等化石能源将不断下降，全球能源消费结构调整也将持续深入。另外，煤炭在中国一次能源消费结构中的占比为67.5%，创历史新低；石油占比为17.8%，也是1991年以来最低值。
另一方面，自年初以来各国经济积极复苏，中国政策性刺激也不断升温。从年初的楼市定向宽松，到年中的基建刺激，再到定向降准以降底融资成本。中央种种活跃举动表明，财政政策与货币政策多管齐发，意图在于稳定经济发展速度。本次与澳洲签署的协议，表观上看是澳洲占尽了便宜，但由于刺激性政策的推出，澳洲出口量巨增势必进一步拉低煤炭等矿产品的销售价格，特别是铁矿石，63%品味的高质量低价格铁矿石的进口对于中国马上要进行的大面积城乡基建项目而言，也为中国节省了不少建造成本。长远来看，土矿、炼焦煤的进口价都将有所下调，但下调空间则取决于市场需求情况。
煤炭企业仍是举步维坚
美国煤炭库存自7月以来增长到最高水平，在上周四已达到1.283亿短吨，主要生产增加与天气转冷两方面原因，以冬储煤为主但与去年同期相比仍下降17%。动力煤也同步增加了4%以上。
国内本周炼焦煤库存较上周有所下降，总量小幅小降3.65%至593.7万吨。当前大气污染防冶法正在修定，一经落实，零散矿井要么整改，要么合并，要么关闭。小煤矿的新一轮淘汰仍在进行着。
另外，2015年1月1日实施的动力煤与炼焦煤等各个煤炭品种出口关税从目前的10%下降至3%，虽然出口税价下调，但在国际市场上的质量竞争仍处劣势，因此，出口量不一定乐观。这点从2013年的出口情况就可看出。2013年我国累计出口煤炭751万吨，进口则达到3.3亿吨。而2014年开始中国进入煤炭产能释放的高峰期，政策上的减税对出口虽有一定提振，但从庞大产能与质量上看，出口仍不宜过分乐观。
资源税或在12月提振焦煤
煤炭现货情况，周一内蒙进口焦煤报价在460元／吨，1／3焦煤报价在300元／吨。美国焦煤报价在85-116美元／吨之间。国内天津港冶金焦报价在1130-1150元／吨之间，日照港澳大利亚1／3主焦煤报价在730-150元／吨之间。主焦煤报价在860-900元／吨之间。太原焦煤报价在1000元／吨。
国内煤矿企业在三季度报出来后，均现不同程度的亏损，亏损面超过70%。中国神华、中煤能源、陕西煤矿这三家具有代表性的煤企今年前三季度利润均出现下滑，降幅分别为12%、79.28%、71.07%。在煤炭整体低迷市场下，连这种龙头大企业都出现回落，可见中小企业的处境之艰难。但市场的需求面就摆在那儿，还要靠市场自身的消耗量来提振。
动力煤作为火力发电与冬储煤的主要原料之一，在进入冬季后，其市场行情或有小幅改善，至少在去库存化的背景下有所改善。短期内动力煤或在底部震荡，进一步下跌空间料将有限。而煤炭资源税自下个月1号起开始实施，从价定率计征，税幅在2%-10%不等，这在一定程度上减少了煤企的销售成本，增加企业利润。
在这样的背景之下，焦煤近期节节攀升。连焦煤在上周触底后开始出现底部连续反弹行情，主力合约JM1501在跌至744元／吨后，一周时间时持续反弹，至本周一价格再录反弹新高点783元／吨，虽尾盘时因中澳协议回落至均线下方，但量能没有大幅放大之下，且无注册仓单压力，行情的方向在短期内料将延续。
综上所述，煤炭板块在本周内运行料将有所反复，偏利多者为焦炭焦煤，动力煤基本面有待市场需求的进一步刺激的。而作为基建与楼市基本需求的铁矿与钢材则在走势上有所受限，毕竟冬季是基建的一个淡季时节，市场去库存较为缓慢。
进入明年1季度后，因进口因素，铁矿石进一步回落仍有空间，从澳进口铁矿石的成本价来核算，铁矿后期下调力度仍有近100元的空间。螺纹受原料下跌带动，加之前高产量的库存积压，反弹空间几乎没有，当一个特品全部是利空基本面时，那它的行情就摆脱不了窄幅震荡走弱的格局。
螺纹钢目前正是这样的一个景况，期螺纹主力合约RB1505在上周录新底2506元／吨后，进入底部区间震荡，振幅在2520-2570元／吨之间，且均线压制明显，周一开盘后盘中冲高发力，随后再度下探，伴随成交量的大幅增加。空单出现大幅加仓，RB1505合约在本周几料将再收新底，整理平台整固下行。

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